VOAL - Online Zëri i Shqiptarëve - SANKSIONET MË NË FUND E KANË GJETUR THEMBRËN E AKILIT TË RUSISËNga WILLIAM E POMERANZ, Reuters

Presidenti rus Vladimir Putin dhe Presidenti Barack Obama raportohet se ishin të angazhuar në një bisedë telefonike të nxehtë të enjten e kaluar, kur Putin vuri në dukje kalimthi se një avion ishte rrëzuar në Ukrainë. Përplasja tragjike e avionit të Malajzisë në Ukrainën lindore në duart e rebeleve vazhdon të dominojë titujt, por është e rëndësishme të mbani mend se çfarë shqetësoi Putinin dhe çfarë zuri vendin e parë të thirrjes së tij telefonike - sanksionet.

Sanksionet kundër Rusisë kanë qenë elementi kryesor i përgjigjes amerikane ndaj ndërhyrjes së Putinit në Ukrainë. Ndërsa ato kryesisht janë drejtuar kundër miqve të shquar të Putinit dhe bizneseve të tyre, objektivi themelor ka qenë një ekonomi e dobët ruse. Sanksionet kanë gjetur patjetër thembrën e Akilit të Rusisë, dhe me sanksione të rrepta kanosëse si pasojë e avionit MA17, Putin e ka gjithnjë e më të vështirë të japë një kundërpërgjigje efektive.

Obama e kishte ngritur stekën ndaj Rusisë ditën para katastrofës së avionit të Malajzisë duke njoftuar papritur një raund të ri të sanksioneve. Ndërmarrjet e caktuara përfshirë disa banka të mëdha ruse (Gazprombank, VEB), kompanitë e energjisë (Rosneft, Novatek) dhe prodhuesit e armëve. Ato nuk ishin, por gjithsesi ishin sanksionet e plota sektoriale të cilat Putinit i dhembin më shumë. Këto në thelb do të përjashtonin Rusinë nga sistemi financiar ndërkombëtar dhe do të kufizonin transfertat e mëdha teknologjike. Megjithëse bankat kryesore ruse dhe kompanitë e energjisë tani e kanë të ndaluar të marrin financim afatmesëm apo afatgjatë dollarësh, kompanitë amerikane nuk e kanë të ndaluar kryerjen e biznesit me to.

Por edhe duke lënë të kuptohet se ç'formë do të kenë sanksionet sektoriale, Obama ka tronditur përllogaritjet ekonomike të Rusisë. Obama është kritikuar shpesh për mosmbështetjen e "vijave të kuqe" që ai vendoste. Por në Ukrainë, Obama në thelb ka vendosur një "vije gri" - duke kërkuar që Rusia të marrë veprime të caktuara për t'i dhënë fund krizës. Askush nuk e di kur kjo vijë gri shkelet, megjithatë. Pra, këto sanksione të reja vetëm rrisin pasigurinë - dhe rrezikun - e të bërit biznes në Rusi.
Tregu u përgjigj menjëherë, me rënie dramatike të rublës ruse dhe të tregut të aksioneve të Moskës. Përveç kësaj, sanksionet vetëm përkeqësuan situatën edhe ashtu të vështirë për kompanitë ruse. Besueshmëria ndaj prodhuesve të mallrave ruse janë poshtë më shumë se 80 për qind gjatë gjashtë muajve të fundit. Oreksi për bonot ruse ka rënë gjithashtu në mënyrë të konsiderueshme si pasojë e krizës së Ukrainës. Pra, raundi aktual i sanksioneve e përkeqësoi me tej situatën.

Pa habitur kënd, Rusia iu përgjigj këtyre sanksioneve të reja me retorikën e saj të ashpër. Igor Sachern, kryetari i Rosneft, i quajti ato të paligjshme, ndërsa zëvendës ministri i jashtëm, Sergei A. Ryabkov, u zotua se do të kishte kundërmasa të ashpra.
Por si mund të hakmerret Putin? Këto sanksione goditën në një kohë kur ekonomia ruse është veçanërisht e ndjeshme ndaj presionit të jashtëm. Projeksionet buxhetore tregojnë për rënie të konsiderueshme në të ardhurat - aq shumë sa që Ministria e Financave është duke marrë parasysh rifutjen e një takse të shitjes.

Rusia po ashtu është duke u përpjekur për të reformuar taksat mbi të ardhurat e naftës vendase, burimin kryesor të të ardhurave për thesarin e shtetit. Kjo "manovër e taksave," megjithatë, ka prodhuar protesta me zë të lartë, veçanërisht nga Sachern dhe prodhues të tjerë bruto rusë, të cilët do të duhet të paguajnë më shumë taksa që të zëvendësojë të ardhurat e humbura të propozuara nga detyrimet e eksportit. Nuk ka konsensus se qysh qeveria ruse duhet të gjenerojë të ardhura në të ardhmen.
Moska ka rezerva të konsiderueshme të monedhës valutë dhe ka premtuar të ndihmojë VEB dhe kompani të tjera ruse në qoftë se financimi Perëndimor shter. Megjithatë, shteti rus ka shkelur disa mega-projekte, duke përfshirë rindërtimin e Krimesë. Ndërkohë, administrata e SHBA ka gjasa të atribuojë çdo rënie të papritur të rezervave valutore të Rusisë si një përfitim indirekt të programit të sanksioneve.

Putin shpesh ka ndjekur një strategji përçaj-dhe-sundo me partnerët e tij evropianë. Ai mund të provojë këtë tani që disa anëtare të Bashkimit Evropian ende hezitojnë që t'iu bashkohen sanksioneve të SHBA. Thënë kështu, në të njëjtën ditë që Uashingtoni imponoi raundin e ri të sanksioneve, BE njoftoi qëllimin e saj për të ndaluar të gjitha kreditë e reja në Rusi nga Banka Evropiane e Investimeve dhe Banka Evropiane për Rindërtim dhe Zhvillim.

BE pritet të njoftojë sanksione shtesë për individë të veçantë dhe kompanitë së shpejti, por fjalët do të duhet të pasohen nga veprime konkrete para se sanksionet evropiane të jenë ndjerë - dhe marrë seriozisht - nga Rusia.

Putin do gjithashtu që aleatët e tij BRICS - Brazili, India, Kina dhe Afrika e Jugut - të krijojnë grupin e mbrojtjes të Rusisë, por ky grup është i fokusuar kryesisht në çështje të përbashkëta ekonomike. Ajo nuk ka asnjë arsye për të folur së bashku në lidhje me mosmarrëveshjen në Ukrainë. Në të vërtetë, Kina abstenoi në votimin e Këshillit të Sigurimit të OKB-së mbi ligjshmërinë e referendumit të pavarësisë të marsit në Krime - kryesisht për shkak se aktet e tilla të vetëvendosjes shkelin nocione të vjetra Kinës të integritetit territorial.

Putin nuk mund të mbështetet në përkrahjen e fqinjëve të tij euroaziatikë në këtë krizë. Rusia dëshiron në mënyrë specifike për të ndëshkuar Ukrainën për arritjen e një marrëveshjeje të tregtisë së lirë me Bashkimin Europian, duke e vendosur të rritë tarifat për mallrat e Ukrainës që hyjnë në Rusi. Rusia fillimisht iu afrua partnerëve të saj të Bashkimit Euroaziatik - Kazakistan dhe Bjellorusi - për të vendosë sanksione bashkimit të gjerë, por të dy refuzuan. Kjo detyroi Moskën të vendoste sanksione të njëanshme.
Edhe nëse Rusia ngre tarifat për produktet e Ukrainës, ato ende mund të kalojnë pa taksa në Bjellorusi e Kazakistan dhe nga atje të kenë qasje të drejtpërdrejtë në tregun rus. Pra, një bajpas potencial ekziston në këtë përpjekje të Moskës për të ndëshkuar Ukrainën.

Ministri i Zhvillimit Ekonomik i Rusisë Aleksei Ulukajev ka pranuar se tashmë që janë rritur sanksionet perëndimore do të ketë pasoja negative për rritjen ekonomike ruse. Frika më e thellë e Rusisë është se Uashingtoni vë sanksione ndaj sektorëve jetikë të ekonomisë - veçanërisht ndaj sektorit bankar.

Në të vërtetë, Rusia kaloi në të gjitha llojet e hallkave ligjore - duke përfshirë ndryshimin e ligjit të vet e privatësisë - vetëm banka të rralla ruse mund të jenë në përputhje me Aktin e SHBA të Pajtueshmërisë së Llogarisë së Jashtme Tatimore. Ky ligj ekstra-territorial në thelb kërkon që bankat e huaja të sigurojnë informacion të Shërbimit të Ardhurave të Brendshme në lidhje me llogaritë e mbajtura nga qytetarët amerikanë, ose të detyrohen të paguajnë gjoba të mëdha. Moska në fund të fundit u pajtua me ligjin për shkak se ajo nuk ka dashur të përballet me pasojat financiare duke u etiketuar në përputhje jo-Faktin e kryer.

Sanksionet mund të mos jenë të mjaftueshme për të bindur Putinin që të ndryshojë kursin në Ukrainë, as, për fat të keq, rrëzimin e tragjik të avionit të Malajzisë. Megjithatë sanksionet dalëngadalë duke shkaktuar dëme serioze në ekonominë ruse dhe askush nuk e di kur vija e ardhshme gri do të kalohet.

Kostoja e rrezikut për Rusinë është në rritje./Përktheu: SKËNDER BUÇPAPAJ
--

Sanctions finally find Russia's Achilles heel
By William E. Pomeranz
July 23, 2014

Russian President Vladimir Putin and President Barack Obama were reportedly engaged in a heated telephone conversation last Thursday when Putin noted in passing that an aircraft had gone down in Ukraine. The tragic crash of the Malaysian airliner in rebel-held eastern Ukraine continues to dominate the headlines, but it is important to remember what agitated Putin and prompted the phone call in the first place "” sanctions.

Sanctions against Russia have been the centerpiece of the U.S. response to Putin's interference in Ukraine. While they primarily have been directed against prominent friends of Putin and their businesses, the underlying target has been a weak Russian economy. The sanctions have definitely found Russia's Achilles' heel, and with harsher sanctions looming in the aftermath of flight MA17, Putin is finding it increasingly difficult to craft an effective reply.

Obama had raised the ante for Russia the day before the Malaysian airliner disaster by unexpectedly announcing a new round of sanctions. The designated enterprises included several major Russian banks (Gazprombank, VEB), energy companies (Rosneft, Novatek) and arms manufacturers. They were not, however, the full sectoral sanctions that Putin dreads the most. These would essentially exclude Russia from the international financial system and restrict major technological transfers. Though key Russian banks and energy companies are now prohibited from receiving medium or long-term dollar financing, U.S. companies are not otherwise prohibited from conducting business with them.

But even by hinting as to what sectoral sanctions might look like, Obama has upset Russia's economic calculations. Obama is often criticized for not backing up the "red lines" that he draws. But in Ukraine, Obama essentially has drawn a "gray line" "” demanding Russia take certain actions to end the crisis. No one knows when this gray line is crossed, however. So these new sanctions only heighten the uncertainty "” and risk "” of doing business in Russia.

The market responded immediately, with dramatic declines in the Russian ruble and the Moscow stock market. In addition, the sanctions only exacerbated an already difficult situation for Russian companies. Syndicated loans for Russian commodities producers are down more than 80 percent over the past six months. The appetite for Russian bonds has also decreased considerably in the aftermath of the Ukraine crisis. So the current round of sanctions made a bad situation worse.

Not surprisingly, Russia responded to these new sanctions with tough rhetoric of its own. Igor Sachem, the chairman of Rosneft, called them illegal, while the deputy foreign minister, Sergei A. Ryabkov, vowed there would be harsh countermeasures.

But how can Putin retaliate? These sanctions hit at a time when the Russian economy is especially vulnerable to outside pressure. Budget projections point to significant declines in revenue "” so much so that the Finance Ministry is considering the reintroduction of a sales tax.

Russia is also is trying to reform how it taxes domestic oil revenues, the prime source of income for the state treasury. This "tax maneuver," however, has produced loud protests, particularly from Sachem and other Russian crude producers, who would have to pay more in taxes to make up for the proposed lost revenue from export duties. There is no consensus on how the Russian government should generate income going forward.

Moscow possesses significant hard-currency reserves and has promised to help VEB and other Russian companies if Western financing dries up. Yet the Russian state has already committed to several mega-projects, including the reconstruction of Crimea. Meanwhile, the U.S. administration will likely attribute any sudden drop in Russia's hard-currency reserves as an indirect benefit of the sanctions program.

Putin has often pursued a divide-and-conquer strategy with his European partners. He may try this now since several European Union members are still reluctant to match U.S. sanctions. That being said, on the same day that Washington imposed the new round of sanctions, the EU announced its intention to stop all new loans to Russia from the European Investment Bank and the European Bank for Reconstruction and Development.

The EU is expected to announce additional sanctions on specific individuals and companies soon, but words will have to be followed by concrete actions before the European sanctions are felt "” and taken seriously "” by Russia.

Russian President Putin, Indian Prime Minister Modi, Brazilian President Dilma, Chinese President Xi and South African President Zuma join their hands at a group photo session during the 6th BRICS summit in FortalezaPutin also wants his BRICS allies "” Brazil, India, China and South Africa "” to rally to Russia's defense, but this group is largely focused on common economic issues. It has no reason to speak out jointly about the dispute in Ukraine. Indeed, China abstained in the U.N Security Council vote on the legality of the March independence referendum in Crimea "” in large part because such acts of self-determination violate China's longstanding notions of territorial integrity.

Putin cannot even rely on the support of his Eurasian neighbors in this crisis. Russia specifically wants to punish Ukraine for pursuing a free-trade agreement with the European Union by placing increased tariffs on Ukrainian goods coming into Russia. Russia first approached its Eurasian Union partners "” Kazakhstan and Belarus "” to impose union-wide sanctions, yet both refused. This forced Moscow to impose sanctions unilaterally.

Even if Russia raises tariffs on Ukrainian products, they can still ship duty free into Belarus and Kazakhstan and from there have direct access to the Russian market. So a potential bypass already exists to this attempt by Moscow to punish Ukraine.

Russia's Economic Development Minister Aleksei Ulyukayev has already admitted that increased Western sanctions will have negative ramifications for Russian economic growth. Russia's deepest fear is that Washington introduces sanctions that are targeted to sectors of the economy "” particularly the banking sector.

Indeed, Russia went through all sorts of legal hoops "” including amending its privacy law "” just so individual Russian banks could remain in compliance with the U.S. Foreign Account Tax Compliance Act. This extraterritorial law essentially requires foreign banks to provide information to the Internal Revenue Service about accounts held by U.S. citizens, or be forced to pay major penalties. Moscow ultimately complied with the law because it did not want to face the financial consequences of being labelled non-FACTA compliant.

Sanctions may not be enough to persuade Putin to change course in Ukraine, nor, unfortunately, will the tragic downing of the Malaysian airliner. Yet the sanctions are slowly inflicting serious damage on the Russian economy and no one knows when the next gray line will be crossed.

The risk premium for Russia is rising.